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　　本报记者 田 鹏

　　近日，山东鲁泰控股集团有限公司凯旋完成2025年科技改变公司债券（高成长产业债）发诈欺命。值得存眷的是，本期债券不仅聚焦科技改变领域，还重叠了“高成长产业”属性，成为济宁市首单同期具备“科技改变+高成长产业”双贴标公司债券。

　　所谓双贴标公司债券，是指同期相宜两种不同类型债券设施和条目的债券产物。其出身的骨子在于破解单一主题债券“聚焦性强但协同性弱”的痛点，精确匹配国度计谋需求与实体企业多元化融资诉求。

　　恰是凭借这种“精确匹配、协同赋能”的中枢价值，连年来我国双贴标债券市集冉冉进入发展快车说念——刊行畛域抓续扩大，从早期的稀罕刊行冉冉走向富厚供给，市集参与度不停升迁；品种组合不停丰富，除“科技改变+高成长产业”外，“绿色+科创”“乡村振兴+区域配合”等契合国度多维度计谋的组合类型接踵露馅，遮掩领域抓续拓宽。

　　双贴标债券市集加快扩容

　　在现时国度多项永恒计谋进入协同鼓励的要津阶段、实体经济融资需求日益多元化和债券市集向致密化发展的布景下，双贴标公司债券应时而生。Wind资讯数据骄慢，本年以来适度9月3日，共有85只双贴标公司债券凯旋刊行，刊行畛域共计达692.76亿元，相较客岁同期刊行数目及畛域别离增长174.19%和175.01%。

　　从大额刊行产物情况看，客岁同期，刊行畛域超10亿元的产物仅12只，最大畛域25亿元；本年此类产物数目升至30只，最大畛域跃至50亿元。这响应出双贴标公司债券市集畛域抓续扩大，大额融财富品占比升迁，市集活跃度与眩惑力日益增强。

　　从产物类型看，高成长产业属性类产物扩容收获亮眼。数据骄慢，年内刊行的85只双贴标公司债券中，23只重叠“高成长产业”属性，较客岁同期的4只增长475%，成为双贴标债券市集扩容的中枢驱能源之一。

　　值得醒目的是，在市集畛域快速膨大的同期，双贴标公司债券的品种组合也在抓续丰富，其中“科技改变+区域配合”类产物的改变尤为凸起。相较于客岁以“科技改变+成渝双城经济圈”“科技改变+粤港澳大湾区”为主的组合，2025年新增“科技改变+上海五个中心建树”“科技改变+西部翻开拓”“科技改变+长江经济带”“科技改变+中部崛起”等多元类型，进一步将债券融资与区域发展计谋深度绑定。

　　“从市集发展规矩看，现时双贴标债券的品种改变干线昭彰，中枢是‘国度计谋运行’与‘产业痛点导向’的双轮发力——前者明确改变标的，后者提供试验需求相沿。”南开大学金融学教会田利辉对《证券日报》记者暗示。

　　企业融资与产业升级双受益

　　从市集施行看，双贴标公司债券并非单纯的“标签组合”，而是通过金融用具改变与实体需求的深度耦合，切实助力企业发展与产业转型。

　　在融资成本层面，重叠双属性的债券产物因契合国度计谋导向，更易得回市集投资者嗜好，部分刊行主体的票面利率较平庸公司债券更低，有用裁减了企业融资成本。

　　数据骄慢，适度当今，年内刊行的3887只公司债券平均票面利率为2.50%；与之对比，同期双贴标公司债券平均票面利率为2.33%，前者较后者向上17个基点，突显双贴标债券在融资成本上的上风。

　　在产业赋能维度，双贴标债券通过“双重锁定”机制，确保资金精确流向产业链要津法子与中枢领域，幸免资金“脱实向虚”。以东风汽车集团股份有限公司为例，1月16日，该公司见效刊行全市集首单“新能源及智能化发展高成长产业+科技改变”双贴标公司债券。这次召募资金紧密围绕企业主责主业，对接跃迁向新计谋方针，推动产业高端化、智能化、绿色化发展，强化要津中枢时间自主掌控，升迁中枢竞争力。

　　苏商银行特约接头员付一夫暗示，相较于传统单一属性债券多聚焦企业传统财务方针和信用评级，双贴标债券在基础考量成分以外，新增企业科技改变才能（如研发参加强度、专利数目与质料等）及产业发展出息与政策支抓力度两大评估维度。这种拓展会推动债券市集造成新投资偏好，让资金更倾向于有科技改变才能、处于高成长产业赛说念的企业，还可能重塑估值体系，升迁科技改变方针权重，为高成长预期、中枢时间上风企业赋予更高估值溢价。投资偏好与估值体系的双重滚动，最终会指令社会资金流向新兴产业，既为产业升级提供融资支抓，又能反哺成本市集，造成“产业升级”与“成本市集发展”相互促进的良性生态。

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背负剪辑：高佳