专题：好意思联储降息25个基点！鲍威尔淡化抓续宽松可能性

　　当地本领9月17日，好意思国联邦储备委员会已矣为期两天的货币计谋会议，宣布将联邦基金利率计算区间下调25个基点到4.00%至4.25%之间。

　　这是好意思联储自2024年12月以来初次降息。会后公布的决议声明中，好意思联储指出好意思国办事增长已放缓、休闲率略升，删除了劳能源市集隆重的表述，降息的决定是“鉴于风险均衡已改造”。

　　降息是好是坏？通过回溯过往半个世纪的好意思国经济衰败期会看到，好意思联储在这些本领无一例外齐接纳了降息妙技。

　　从70年代的石油危险、80年代的储贷危险、90年代的海湾干戈，再到21世纪的互联网泡沫危险、2008年的全球金融危险、2020年的新冠大流行——每一次降息周期中，好意思联储在搞定的齐是好意思国的经济问题。

　　这等于为何许多东说念主会将降息视为“好意思国经济出现逆境的信号”。

　　不外，好意思联储的降息也不完竣只在严重的经济衰败时才会出现。

　　除了纾困式降息，好意思联储也会在贯注潜在金融风险时作念出较为忍让的降息行为，也等于贯注式降息。举例1995年亚洲爆发金融危险，为了搞定潜在的衰败风险，好意思联储通过降息来刺激经济，从而瓦解了市集。

　　尽管好意思联储在历史中已有屡次降息，但这次较为极端的是，好意思国总统特朗普屡次在公开时势挫折好意思联储过甚主席杰罗姆·鲍威尔，条件他们对通胀接纳更为宽松的态度，也等于降息。

　　自1951年《财政部—好意思联储公约》签署，好意思联储开脱好意思国财政部的班师已矣，获取了一定的孤独性，即该机构的货币计谋有计议如利率退换，无需获取总统及国会批准，且资金收入不错在政府证券利息中获取，无需国会批准预算。

　　仅仅政事对好意思联储施加影响的尝试从束缚歇。“我在好意思联储工作了18年半，收到过无数条件降息的备忘录、欢喜和肯求。”2018年，前好意思联储主席艾伦·格林斯潘在收受媒体采访时说。

　　在特朗普之前的好意思国总统，为了纰漏休闲率上升问题，或是在大选前夜普及守旧率，也连接会向好意思联储施压，但巨额交流齐发生在公共视线以外。而特朗普则是第一个为了施压好意思联储降息，而将其称为“最大的敌东说念主”，以致正在用撤换好意思联储理事的妙技来寻求对该机构已矣的好意思国总统。

　　特朗普要降息，是出于经济的考量吗？

　　为什么特朗普如斯但愿好意思联储降息？据央视新闻报说念，《金钱》杂志解读认为，特朗普但愿裁减利率，以“对消”他的关税计谋所带来的通胀问题。还有不雅点认为，特朗普的关税计谋令好意思国经济衰败风险加重，他似乎但愿把株连推到鲍威尔身上。

　　2018年，特朗普动作总统月旦好意思联储货币计谋，但他并不戒备我方冲破了好意思国总统应该（在明面上）不参预货币计谋的旧例：“我仅仅动作一个泛泛的公民对此发表认识，是以有东说念主可能会说你动作总统不应该这么，然则我并不在乎，因为我的不雅点没变过。我不心爱经济增永劫利率也在上升。”

　　倾盆新闻梳理了昔日10年，特朗普从政以来针对好意思联储的公开拓言后发现，尽管特朗普的“不心爱利率上升”的不雅点如实从莫得变过，但他认为好意思联储是否应该降息，则取决于他是不是好意思国总统。

　　哈佛大学经济学家杰弗里·弗兰克尔（Jeffrey Frankel）等东说念主则进行了一项更严谨的磋议，他们网罗了从2013年1月到2025年6月间，特朗普在应酬媒体等平台145次公开指摘好意思联储计谋的记载。

　　为了探究特朗普施压好意思联储降息的信得过动机，弗兰克尔等东说念主足下统计追思模子，分析了休闲率、通货彭胀率、联邦基金利率水平，以及特朗普是否“在职”这一变量对其计谋态度的影响。

　　恶果显露，前三个宏不雅经济变量在统计上均不显贵，而“在职”这一要素在统计上却高度显贵，梗概阐扬特朗普条件降息或加息态度中76%的变化。

　　弗兰克尔对此总结说：在特朗普的天下里，“莫得泰勒规章或一样的东西……只须他当政，就会条件更宽松的货币计谋。”

　　利率下调25个基点，特朗普惬意吗？

　　关于好意思联储这次的降息，特朗普在9月14日就通过应酬媒体抢先“秘书”：展望好意思联储本周将“大幅降息（Big Cut）”。但本次下调至4.00%的利率，并不相宜他的期待。

　　本次投票的12名好意思国联邦公开市集委员会（FOMC）委员中，有11东说念主齐守旧降息25个基点，只须斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）认为应该降息50个基点，他是白宫经济督察人、特朗普的亲密盟友，本周稍早刚刚获取FOMC 委员的任命。

　　本年7月，特朗普曾示意好意思联储应把基准利率从面前4.25%至4.5%的计算区间下调至1%，以裁减联邦政府假贷本钱。

　　1%的利率意味着什么？在本世纪好意思联储将基准利率调至1%以下时，好意思国乃至全球在际遇严重危险，好意思国的休闲率达到以致进步了6%。

　　举例最近一次发生在2020年，跟着新冠疫情在好意思国暴发，好意思联储飞快降息以守旧经济行为，到当年的3月15日，联邦基金利率计算区间已下调到了0%至0.25%之间。

　　况兼低息并非全能药，使用欠妥以致还会无益。

　　1971年，好意思国休闲率达6.1%，时任好意思国总统理查德·尼克松为争取连任，向时任好意思联储主席阿瑟·伯恩斯频频施压，条件好意思联储降息、增发货币。白宫里面灌音记载显露，伯恩斯未能屈膝住尼克松的压力，磨灭年，好意思国联邦基金利率从岁首的5.0%飞快下落到了3.5%。

　　随之而来的等于恶性通胀。好意思联储降息2年后，好意思国通胀率达到8.8%，1974年更是达到了12.3%，同期休闲率也在抓续攀升，好意思国参加大滞胀期间。

　　在这次会后的新闻发布会上，鲍威尔示意将顽强长途于好意思联储的孤独性，除了抗通胀和稳办事的“双重工作”，莫得琢磨以其他口头纳入“第三工作”。他提到，天然关税对通胀的影响一般是一次性的，但也可能会更抓久，而好意思联储的株连等于确保一次性的物价高涨不会演酿成抓续的通胀问题。

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株连剪辑：郭建